三大运营商5G组网策略已基本确定明年投资将达百亿级

在今年8月中国移动、中国联通以及中国电信三大运营商发布的半年报中,运营商用了“精准投资”、“稳妥掌控节奏”、“高度重视投资回报”等词汇来谈未来的5G规划,一方面是因为5G时代前将遇到的不确定性,另一方面彼时运营商对5G的态度仍然较为谨慎。

进入12月,行业主管部门先是向三大运营商颁发了5G试验频谱,而后运营商也给予了积极回应。获得试验频谱是运营商启动网络建设的先决条件,与8月份较为保守的态度相比,运营商在发展5G上的态度也更为积极。例如,中国移动(港股00941)明确表示要打造5G先发优势。

三大运营商决定5G组网策略需要考虑短期与长期的资金投入,也要考虑收益成本比。但就目前情况来看,运营商的进度可以满足2019年预商用、2020年正式商用5G的目标。不过,也有业内人士表示,“当前的5G推进进度可能有点快了,毕竟现在芯片和终端等都不太成熟,太早建网或许对5G整体发展并不利。”

目前,三大运营商的5G组网策略已基本确定,运营商在5G元年(2019年)的5G投资支出将达到百亿级。

就部署成本而言,据业内人士预计,5G试商用阶段的单站价格约为50万~60万元,5G部署成熟期的单站价格会降至30万~40万元;另外,5G网络的部署还包括传输网、核心网,传输网折合到单个基站上的成本约为5万~10万元,5G核心网在部署初期的单城市造价约为1000万~3000万元。

由于三家运营商在NSA与SA建网方式上的选择有所不同,在暂不考虑核心网投资支出的情况下,以上述数据最低区间和最高区间分别计算,单个运营商2019年采购的5G基站数量大致为1万个~2.5万个,涉及的5G投资支出范围约在55亿元~175亿元之间。

中信建投在最近的策略报告中预计,三大运营商的资本支出将从2019年起迎来5年左右的增长周期;但由于目前5G尚处于技术逐步成熟,运营商开始建网规划阶段,且中国5G频谱刚刚获得批复,预计运营商初期公布的2019年资本支出不会为5G做太多预算,存在2019年中追加的可能。返回搜狐,查看更多

三大运营商5G组网策略日渐清晰

5G商用迎来倒计时,随着5G标准越来越完善以及相关测试的不断推进,运营商在5G投资、部署上的态度也更加积极。

在今年8月三大运营商发布的半年报中,运营商用了“精准投资”、“稳妥掌控节奏”、“高度重视投资回报”等词汇来谈未来的5G规划,一方面是因为5G时代前将遇到的不确定性,另一方面彼时运营商对5G的态度仍然较为谨慎。

进入12月,行业主管部门先是向三大运营商颁发了5G试验频谱,而后运营商也给予了积极回应。获得试验频谱是运营商启动网络建设的先决条件,与8月份较为保守的态度相比,运营商在发展5G上的态度也更为积极。例如,中国移动明确表示要打造5G先发优势。

时隔36个交易日,央行公开市场再次重启逆回购,引发市场关注。12月17日,央行公开市场业务操作室发布公告称,为对冲税期、政府债券发行缴款和金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,人民银行以利率招标方式开展了1600亿元逆回购操作,期限为7天,中标利率2.55%。

清科集团最新发布的数据显示,今年我国股权投资市场投资总额超过1万亿,同比下降了6.6%,投资案例9773起,同比上升7%。其中,医疗健康、金融等领域最受投资人青睐。截至2018年11月,中国股权投资市场资本管理量已达到9.8万亿。

前不久,某网游以全国9地市为起点,正式启动游戏全部用户的强制公安实名校验,未通过校验的账号将禁止登录。人们怎么看实名校验账号对防止未成年人沉迷网络游戏的作用?

上周,中国青年报社社会调查中心联合问卷网,对2008名受访者进行的一项调查显示,73.1%的受访者认为实名制能有效防止未成年人沉迷网络游戏,80.4%的受访者支持网络游戏开展实名校验账号,77.1%的受访者希望强制实名制能够在网络游戏中得到普遍执行。防止未成年人沉迷网络游戏,62.2%的受访者建议游戏公司在页面醒目位置设置防沉迷标语,49.5%的受访者希望限制未成年人登录游戏时长。

永利皇宫投资注册第四张5G牌照发给广电能打破三大运营商的垄断吗?

近段时间,多个国家处于莫须有的安全性考虑,禁止华为参与核心5G网络设备竞标。其实这就从侧面反映出,国内民族企业在5G层面的领先性。当然,这也让我们认知到,5G网络将是新时代的竞争关键节点。为此,国内正在积极推进5G的商用和落地。而面对5G这个注定富有极大潜力的“金矿”,其也成为国内众多企业竞相追逐的目标。

除了中国移动、中国联通、中国电信这“传统三强”之外,另一股新势力——广电系的国网公司也在准备入局。或许,国网公司有望获得第四张5G牌照。不过,广电系本身内部所存在的复杂情况,或许会成为其面临的痛点问题。但无论如何,国内的5G建设正在如火如荼地推进中!

每一代网络制式的迭进过程中,总少不了中国移动、中国联通及中国电信的身影。而网络制式对这些运营商的影响,是巨大的。就像中国移动称霸2G网络,中国联通在3G时代实现逆袭,中国移动又在4G网络下处于遥遥领先位置——网络制式几乎决定着运营商数年内的发展走向。

5G时代当然也不例外,决定着运营商在新时代的强弱。此次,运营商所角力的重心则是频率资源。就在近日,三大运营商获得工信部关于5G试验频率使用许可批复。由此,全国范围的大规模5G试验即将迅速展开。

对此,有业内人士认为工信部此次发放5G系统试验频率使用许可的频率资源,大体上保持均衡态势。我们也能看到,此次批复的频率集中在100MHz左右的连续带宽,有利于发挥5G中频段兼顾大容量和连续覆盖的技术优势。与此同时,工信部的批复也意味着5G牌照近在眼前,有望在今年年底或明年初发放。看来,三大运营商还是5G时代的受益者。

值得一提的是,此前业界爆料广电国网公司将获得4.9GHz频段50MHz频谱,并且700MHz频段的96MHz带宽由工信部划归IMT使用。不过在此次工信部的批复中,并没有提到广电系企业。而在5G商用、落地仅剩余一两年时间的大背景下,广电国网公司看来抢不到第一波的热度了。或许,广电国网公司只能在以后的时间中入局5G,并与三大运营商争夺用户。

广电系入局5G,其实也是逼不得已的。国家广电总局公布的数据显示,去年有线%。与三大运营商动辄数千亿的营收相比,有线电视网络的收入几乎可以忽略不计。此外,三大运营商凭借积极推进固网普及、IPTV业务快速增长等,对广电的用户粘度、内容等都造成强势冲击。为此,广电系的所有企业都迫切渴望在5G时代分一杯羹,为自身带来新业务增长点,并带动传统业务的焕新升级。

5G就是广电系企业的的新机遇,如果拿到5G拍照,有可能会逆转当下的不利局面。但是广电系企业发力5G,却遇到很多困难。比如不像三大运营商内部都拧成一股绳,广电系内部有多家上市企业——歌华有线、天威视讯、广西广电、湖北广电、电广传媒、吉视传媒、江苏有线、广电网络、华数传媒等。这么多的上市企业如何平衡它们之间的利益,又该如何整合全国网络,是广电系布局5G不得不面对的现实问题。

此外,5G建设需要投入海量资金。德勤的一份研究报告显示,自2015年来,中国新建35万个无线亿元。每年动辄数百亿的资金,广电系有那么大的魄力去投入吗?如果自己不能完成5G网络的建设,广电系又该如何和其他企业共同运营?当然,还得考虑到用户已经习惯了传统三大运营商提供的网络服务,如何吸引他们选择广电系的5G服务呢?

不过纵然有很多问题,但广电系入局5G并尝试打破三强格局,还是值得期待的。此前广电高层已经表示,“工信部已经同意广电网参与5G建设,国网公司正在申请移动通信资质和5G牌照。”未来广电系5G的走势究竟会展现出怎样的态势,让我们拭目以待吧。

广电系在5G领域的入局,还得较长的一段时间才能看到成果。而在三大运营商确定5G实验频率资源后,事实上已经能够推动相关行业的发展。尤其是对于系统设备生产商来说,它们已经清楚要生产哪些频率的产品。在产品生产更为明确后,永利皇宫投资注册研发速度也将随之加快。

比如在对实验频率有更深入了解后,手机厂商就能够确认5G手机研发、生产的方向,进而迅速抢占5G时代的制高点。我们也能看到,OPPO、vivo、小米等,都在积极研发自家的5G手机。

5G新时代,已然大踏步向我们走来。我们的工作和生活,将因5G而变得更加精彩。(科技新发现 康斯坦丁/文)返回搜狐,查看更多

三大运营商5G策略比拼:中移动网络优势强 联通两年内主打4G永利皇宫投资注册

近年来,5G技术持续被热议,而5G技术的建设也在加快的进行中。随着5G的商用化提上日程,作为一种移动通信技术,在手机上享用5G网络成为不少消费者期待的一项应用。

近年来,5G技术持续被热议,而5G技术的建设也在加快的进行中。随着5G的商用化提上日程,作为一种移动通信技术,在手机上享用5G网络成为不少消费者期待的一项应用。目前三大运营商都已经纷纷亮出了自己的5G发展计划,都将在2019年预商用、2020年规模商用。

据了解,三大运营商今年年底前或许就能拿到5G牌照,三大运营商还公开表示将在明年第三季度建成5G网络商用。

目前中国移动正在5个城市推进5G试点,并参与了12个城市5G应用示范。首批5个城市分别是杭州、上海、广州、苏州、武汉,每个城市将会建设超过100个5G基站。

中国联通已经在全国的16个重点城市中搭建了5G的网络信号基站,分别为北京、雄安、天津、沈阳、青岛、南京、上海、杭州、福州、深圳、广州、郑州、成都、重庆、武汉、贵阳,并且已经进行了一系列的规模网络测试。

中国电信首批试点城市有6个,分别是雄安、深圳、上海、苏州、成都和兰州,此外,中国电信还将根据国家相关部委要求继续扩大试点范围,再增设6个城市。

据媒体报道,目前三大运营商均已获得全国范围5G中频段试验频率试用许可,中国移动获得了2515MHz-2675MHz、4800MHz-4900MHz频段的5G试验频率资源。中国联通获得3500MHz0MHz共100MHz带宽的5G试验频率资源。中国电信获得了3400MHz-3500MHz共100MHz带宽的5G试验频率资源。

有专家指出,此次发放5G系统试验频率使用许可的频率资源大体均衡。三大运营商在5G中低频段的频谱资源格局基本形成,5G格局已初步形成。

关于5G资费是广大用户非常关心的一个问题,虽然说目前一切还是充满了未知数,但是从近期手机厂商还有运营商的一些暗示表态中,可以看出,未来的5G是不会太便宜的。

流量资费方面,中国移动目前还没有相关的消息,电信相关人员表示预计每G的收费会在一元左右,甚至更低,中国联通方面也表示预计将每G的费用控制在0.5元左右。

如果是真的话,那么联通用户或最受益了。所以,等到5G时代到来了,你会选择继续使用4G,还是体验5G呢?

在日前召开的“中国联通网络技术大会 5G终端分论坛”上,永利皇宫投资注册中国联通网研院战略骨干人才李佳俊指出,2020年底之前5G智能手机以高端机为主,其成本方面较4G增加200美元左右,2019年第一批商用终端均价为8000元,换机人群范围不会很大。

李佳俊表示,2020年4G用户仍是中国联通网络主力承载用户,5G终端渗透率到2020年底也仅有10%。 所以中国联通将持续协同4/5G网络和4/5G终端的演进,提升用户感知。

中国移动也预测了5G手机价格:预计2019年预商用期,有3-5款测试、预商用芯片,30+款测试、预商用终端,手机价格大概在8000元以上。而到2020年,进入5G正式商用,智能手机价格将下降至1000元左右。

中国电信方面暂时还没有透露5G手机价格,但表示将于2019年3月发布测试用机,数量1200台;2019年Q3发布试商用机,端到端网络和业务测试2500+台。

中国移动5G部署最早,成为三大运营商之首,还联合了全球20家终端企业合作伙伴共同启动了“5G终端先行者计划”。

中国移动董事长尚冰在2018中国移动全球合作伙伴大会上表示,中国移动将积极推进2.6GHz和4.9GHz产业链成熟。将筹备设立首期100亿元人民币规模的5G联创产业基金。

中国联通5G部署稍显谨慎,与中国移动相比部署时序略有迟滞。目前还主要发展4G,但是到2018年,已完成了5G关键技术实验室验证,同时也完成联通5G建设方案;规划在2019年完成5G外场组网验证;2020年实现联通5G网络商用。

中国电信5G布局力求后发制人,虽略显迟缓,但经过几年的追赶,中国电信也提升了自己5G布局的速度。并表示将在2020年实现重点城市、重点区域的规模部署,通过小规模外场试验到预商用、商用阶段。

中国电信集团科技委主任韦乐平表示,5G的投资量级大约在1.2万亿元,是4G时代的1.4倍左右。

总的来说,5G正处于技术标准形成的关键阶段,全球主要国家和运营商相继启动5G试验,我国也正积极推动5G技术研究与产业化,加大统筹推进力度,加快5G产业化进程。

永利皇宫投资注册三大运营商加速5G布局 五股迎掘金良机

自12月10日工信部向基础电信运营企业发放5G系统试验频率使用许可以来,近期国内三大运营商也纷纷加快布局的脚步,以期在即将全面到来的5G浪潮中抢占先机。

自12月10日工信部向基础电信运营企业发放5G系统试验频率使用许可以来,近期国内三大运营商也纷纷加快布局的脚步,以期在即将全面到来的5G浪潮中抢占先机。

具体来看,12月12日,中国移动北京分公司已经携手华 为率先在北京市国贸CBD完成了4.9GHz频段的5G基站测试及验证,实现单用户下载速率2.8Gbps。北京移动相关人士表示,4.9GHz首站开通,可以有力地加快推进5G4.9GH在产业链发展,同时也标志着北京移动5G技术的试验测试环境搭建及5G业务应用示范进入了新的阶段。

中国联通也在频谱分配落地之后做出迅速反应,在上周五举行的2018年“中国联通网络技术大会终端分论坛”上,联通公布了5G终端策略。明确将实施5G终端合作保姆式一站服务,并在导入期和快速发展期内整合100亿元权益赋能、100亿元金融赋能、10亿元平台补贴,保障中国联通5G商用终端规模。

中国电信方面,中兴通讯与中国电信广州研究院日前完成全球首个SA(独立组网)架构下4G与5G网络协同双向互操作测试。中国电信认为,SA方案可基于目标网络支持网络切片、边缘技术等5G网络新特性,同时避免频繁的网络改造,降低组网复杂度,简化终端实现。

分析人士指出,近期三大运营商动作频现,不断加大在5G研发、基站试验、终端规划等方面的投入,将带动下游产业链走进一轮较长时间的景气周期,相关上市公司预计将从中受益,相关主题投资机会有望再度站上风口。

《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现,12月份以来,5G概念板块期间整体呈现下跌态势,但板块中仍有55只成份股期间实现逆市上涨。具体来看,东方通信、南京熊猫、铭普光磁等3只个股期间累计涨幅居前,均达到20%以上,永利皇宫投资注册包括东信和平、海特高新、春兴精工、盛路通信、剑桥科技等在内的14只个股月内累计上涨也均超过10%。

资金面上,月内5G板块中共有21只个股呈现大单资金净流入态势,其中,世纪鼎利、天邑股份、光弘科技、中利集团、吉大通信、新易盛、深南股份等7只个股期间均受到2000万元以上大单资金集中抢筹,上述7只个股月内合计吸金3.71亿元。

业绩方面,目前已有63家5G产业链相关上市公司披露了2018年年报业绩预告,业绩预喜公司达到44家,占比接近七成,其中,三维通信、中京电子、沪电股份、跃岭股份、东山精密、世嘉科技等6家公司年报净利润均有望实现同比翻番。从预告净利润上限来看,上述年报业绩预喜公司中,鹏鼎控股、立讯精密、合力泰、东山精密等4家公司均预计2018年全年净利润达到10亿元以上,盈利能力较为显著。

对于5G板块的未来布局策略,万联证券指出,从历史经验来看,4G牌照发放后的两年是4G基站的建设高峰期,也是4G手机快速渗透的时期。随着三大运营商的积极布局,预计5G牌照发放后的1年至2年也将成为基站建设和5G手机渗透的黄金期。由于5G所需的基站密度远大于4G,对材质也提出更高的要求,所以5G基站的建设将带动通信PCB量价齐升。相比于4G手机,5G手机的天线和射频前端用量将大幅增加。短期内基站PCB、手机天线和射频前端等细分领域将优先享受5G红利。

公司近日公告,云南联通正式被纳入国务院“双百行动”名单。按照计划,公司将启动公开向民营企业招募云南联通承包运营合作方等工作。

混改初见成效,业绩有望超预期。自从2017年8月混改落地以来,公司加强与民营资本代表互联网等公司的业务融合和创新,经营业绩向好。2018年前三季度,营收达2197.1亿,同比增长6.77%,归母净利润达34.7亿,同比增长164.5%。本次云南联通纳入“双百行动”(入围“双百行动”的企业要实现在混合所有制改革、法人治理结构、市场化经营机制、激励机制以及历史遗留问题方面实现突破等要求)可以认为是联通混改在集团层面之外,在省分公司的进一步混改,意义重大,未来业绩的改善有望持续向好。

对症下药,混改正当时。选择云南联通作为试验省份,对联通集团整体影响较小,但是对未来全新机制和模式的探索却是至关重要的一个突破。按照计划公司将向社会各界招募综合改革运营合作方,入选的合作方将负责出资建设云南联通下属昆明等五个州市分公司的接入层网络以及全省创新业务平台,并以利润为标的承包云南联通全省范围的全业务运营,首期合作期为十年。本次的进一步混改聚焦了目前公司在接入网等方面相比其他运营商资源不足的问题,通过引入合作方,一方面增加对短板的资源投入,比如加强在接入网方面的覆盖等,另一方面有益于提高工作效率,有效降低成本。对内能有效增厚业绩,对外能在竞争中取胜,确保了公司的长远健康发展。

引资增效,5G王者归来。5G承载着中国梦,国家对5G的支持对体量较小的联通而言,弹性最大。同时5G更是未来万物互联的基础,公司凭借BATJ的资源优势,顺势而为,大力发展创新业务,获得更多客户青睐;同时通过引入民营资本,提升基础网络建设能力和工作效率,确保良好的网络质量,有效提升竞争力。总体来说,公司将受益5G行业的大发展,经营业绩边际改善可期。

研究机构:中信建投证券 分析师:黄瑜,马红丽 撰写日期:2018-11-21

鹏鼎深耕PCB行业近20年,17年全球市占率跃居第一。2016-2017年通过股权收购、业务合并等方式,臻鼎控股将旗下PCB业务全部整合到公司体系内,理顺公司股权关系,8家员工持股平台绑定管理层利益。作为全球龙头,公司服务于国内外领先通讯电子、消费电子及计算机品牌客户,是苹果核心供应商。近年业绩增长稳健,2017年营收达239亿元,净利润达18.27亿。

物联网、汽车电子、工业4.0、云端服务器、存储设备等将成为驱动PCB需求增长新方向,全球PCB市场将保持稳定增长,预计2017-2022年市场规模复合增速约3.2%。中国PCB厂家有望以智能制造成本控制、本土产业链配套资源等优势,不断承接全球PCB转移,同时向上突破高端制程。在原材料涨价、环保资源稀缺、终端产品要求升级等背景下,PCB行业集中度有望加速提升,领先厂商“大型化、集中化”趋势日趋明显。公司PCB市占率全球第一,具备突出资源优势(平台型产品、客户、技术、管理、环保等),有望持续受益行业集中度提升。

在移动手机结构设计要求与内部芯片封装要求双重驱动下,HDI正由传统减成法工艺向半加成法工艺演变,半加成法工艺能够生产线宽/线距更加精细的线路板,在实现更高的装置密度的同时,可利用优异的导体几何结构,在高频率操作之下实现严格的阻抗管控,有望成为5G智能手机及其他消费电子不可或缺的PCB制造技术。YoleDevelopment预计类载板市场规模2017-2023年CAGR有望达到51%。公司立足技术领先优势,积极扩产高阶HDI抢占先进制程先机,受益新制程技术红利及行业增长。

FPC市场需求在消费电子创新带动下持续增长,公司为苹果FPC主力供应商,竞争地位稳固FPC符合下游终端“短、小、轻、薄”发展趋势,作为高端PCB产品在市场中所占比重将越来越大,需求规模有望在智能手机5G创新、汽车电子及可穿戴设备等新兴电子终端的带动下稳定增长。公司FPC产值全球第二,量产水平国际领先,服务于国际知名大型品牌客户、EMS大厂及模组厂商,是苹果主力供应商,随着产能扩张、智能设备的投入、信息系统的完善以及技术的不断升级,在FPC行业的竞争地位有望进一步稳固。

公司发布三季报,2018年前三季度实现营业收入221.31亿元,同比增长59.23%,实现归母净利润16.57亿元,同比增长53.12%,实现扣非归母净利润15.73亿元,同比增长62.44%。

三季报表现超预期,全年业绩值得期待。公司前三季度业绩表现远超中报的业绩指引,单季度实现营业收入101.05亿元,同比增长80.08%,归母净利润8.31亿元,同比增长107.67%,主要原因是苹果新品三季度发布,且全球范围内(特别是欧美地区)出货较为理想,据旭日大数据统计,两款新机首月(9.14-9.30)出货量约600万部;公司的马达、声学产品、LCP天线和无线充电均已实现突破,iPhone备货带动公司产品开始放量,随着传统销售旺季的到来,公司四季度的业绩表现值得期待。

纵横发展打造平台型企业,多项业务布局渐入收获期。公司围绕连接器/连接线主业,多年来不断进行产业链的纵向整合和横向拓展,目前已成长为涵盖消费电子、通讯及汽车电子等不同应用领域,且多产品线布局的精密制造平台型企业。当前,公司前期的多项布局都逐渐进入收获期,对于经营效果不甚理想的业务,公司亦在基于对当下形式的判断上,果敢地寻求行业内的合作,这无不体现了企业精准的判断力和强大的执行力,此类能力有望成为公司在智能手机增速放缓甚至负增长的情况下实现业绩继续成长的强大支撑。

消费电子:新业务/产品突破释放业绩弹性。公司紧紧围绕苹果产业链进行布局,传统业务(连接线/连接器)份额有所提升,无线充电模组、马达、LCP天线和声学产品等新物料亦递次导入iPhone产品线,加之AirPods的整机代工,新业务和产品的突破为公司带来较强的业绩弹性。同时,这也印证大客户对公司技术,管理能力等多方面的认可,这些将成为公司在智能手机市场进入存量博弈阶段之后脱颖而出,继续提升市场份额的重要保障。

通讯、汽车电子:未来业绩成长双引擎。(1)通讯基站方面,公司主要布局连接器/连接线、天线、滤波器和光模块等业务,目前,部分产品已经进入都通信领域的一线厂商中,已形成较好的卡位,相信随着5G建设期的到来,公司通讯业务的业绩将有亮眼的表现。(2)汽车电子方面,公司通过外延的方式布局汽车线束,连接器和精密结构件等业务,同时切入到Tier1车企供应链。随着新能源和智能驾驶推动汽车电子化率的不断提高,公司在该领域的布局有望为公司业绩成长提供新动力。

盈利预测和投资评级:维持买入评级公司的成长逻辑清晰:通过内生和外延并举的方式,实现产业链的纵向整合和横向拓展。短期内,公司以国际大客户背书,凭借自身精准的判断力、强大的执行力和优秀的精密制造能力,不断拓展产品品类,实现提前卡位,同时,公司还承接了AirPods的组装代工,实现了从零组件向整机加工制造的跨越。长期来看,公司以传统连接线业务为核心,不断拓展下游应用领域,目前已在通讯和汽车电子两个领域有所布局,新应用领域的开拓有望为公司未来长期的业绩成长注入新动力。

基于以上判断,我们预计公司2018-2020年净利润分别为25.4亿、34.2亿、48.5亿,当前股价对应PE分别为28.8、21.3、15.1倍,维持买入评级。

风险提示:1)大客户产品销量不及预期;2)无线G建设推进放缓以及汽车电子进展不及预期。

引入国资,缓解大股东质押资金困局。此次转让公司股份有望解决公司当前资金链紧张的困局:首先,此次交易的价格下限为6.86元/股,较公告日股价(5.61元)存在约22%的溢价,按照价格下限测算,转让股份所取得的资金总额将不低于32亿元,该笔资金的取得可以较好的缓解股东较高比率质押在当前市场环境下的系统风险同时也为其日常经营注入了全新动能;此外,国资背景的引入将赋予公司更高的银行授信评级,使得公司具备更好的融资能力,为后续发展的资金需求提供良好保障,同时还能有效降低公司财务费用,提升公司利润。

公司业务与福建国资定调契合。近年来,福建省大力扶持发展电子信息产业,福建电子信息集团是福建省人民政府出资组建的电子信息行业国有独资资产经营公司和投资平台,从整体规划来看,智能终端与LED半导体,以及5G等相关产业是其布局重点,旗下已控股或投资福日电子、华映科技、阿石创光电、星网锐捷等多家上市电子企业,在半导体领域亦与台湾方共同投资建设了泉州晋华、莆田福联、厦门联芯、福芯电子等企业,战略部署纵深可见一斑。

合力泰自成立以来一直深耕于智能终端零组件,依托“1+N”的客户合作模式,产品线已拓展至全面屏模组,触摸屏模组,指纹识别模组及摄像头模组等多种智能终端核心模组,同时,公司积极向产业链上游垂直整合,部分重要部件及原材料基本实现内部供应,如各类模组所需的FPC及软硬结合板。从产业链结构来看,合力泰居于福建电子信息集团所部署的面板与半导体等产业的下游,如此次股份转让最终能顺利完成,将是福建电子信息集团产业布局的非常有效的延伸与补充。

基本面成长逻辑仍然维持,多项布局静待花开。福建电子信息集团作为本次股份转让的受让方,承诺不会刻意干预公司的经营活动,因此公司的基本面逻辑依然成立,前期的布局有望逐渐迎来业绩释放:(1)无线充电方面,公司依托蓝沛科技的纳米晶材料入场,结合FPC方面的技术储备,积极往下游模组甚至发射端成品延伸,实现纳米晶带材,纳米晶隔磁片生产,线圈设计/生产,接收端/发射端模组生产,发射端成品生产的全产业链布局,一旦无线充电市场迎来加速增长,公司有望受益;(2)电子纸方面,公司深度绑定上游的电子墨水膜供应商(元太科技等)及下游的电子标签系统架构企业(汉朔科技),目前已拥有沃尔玛,永辉,物美,百联和欧尚等优质终端用户,未来随着O2O和无人零售等新零售模式的普及,有望成为公司新的业绩成长支撑点。公司承诺在受让方不干预正常经营的前提下,2018-2020年实现归母净利润分别不低于13.56亿、14.92亿元和16.11亿元。

盈利预测和投资评级:给予买入评级公司一直致力于产品线+N”的客户合作模式为公司业绩成长提供驱动力,目前,公司一体化多产品的供应能力逐渐得到了国内外主流客户的认可,与三星以及HOVM亦建立了良好的合作关系,一线客户份额的提升,有助于公司短期内业绩的成长;从中长期来看,公司积极布局无线充电和物联网IOT的应用领域,为未来业绩成长寻求新的突破点。这次股份转让顺利解决了当下市场中公司可能会面临的资金与股权质押困局,一扫之前市场对公司相关领域的担忧与阴霾,亦为未来的发展(融资投入与产业链整合)铺平了道路,公司有望在原有轨道上继续加速前行,预计公司2018-2020年可实现归母净利润分别为14.5亿、16.4亿、18.5亿,当前股价对应PE分别为12.12、10.71、9.48,维持买入评级。

风险提示:1)股权转让尚存不确定性;2)智能手机市场不景气带来公司客户产品出货量的下滑;3)无线充电在智能手机中场景应用与渗透不及预期;4)下游客户在当下市场背景下出现资金链问题对上游供应链企业造成坏账损失;5)公司未来三年承诺业绩因不可抗因素低于预期。

2018-3Q公司实现营业收入134.07亿元,同比增长28%。Q3实现营业收入61.95亿元,创单季度新高,同比增长44%,环比增长69%。

公司实现归母净利润6.77亿元,接近之前预告区间中间位置,同比增长83%。扣非归母净利润4.27亿元,同比基本持平。Q3公司实现归母净利润4.17亿元,同比增长66%,环比大幅增长。实现扣非归母净利润3.24亿元,同比增长32%,环比大幅增长。

公司期间费用率10.67%,相比2017年增长0.63个百分点。管理费用率4.96%,增长-0.68个百分点。销售费用率1.95%,增长-0.1个百分点。财务费用率3.76%,增长1.41个百分点。Q3公司期间费用率9.99%,同比增长2.11个百分点,环比增长-2.45个百分点。管理费用率5.24%,同比增长0.97个百分点,环比增长0.84个百分点。销售费用率1.69%,同比增长-0.22个百分点,环比增长-0.6个百分点。财务费用率3.06%,同比增长1.37个百分点,环比增长-2.69个百分点。(此处管理费用包含研发费用以保证可比性)

公司毛利率15.82%,相比2017年提升1.5个百分点。净利率5.06%,增长1.61个百分点。Q3公司毛利率16.98%,同比增长2.05个百分点,环比增长1.69个百分点,近期毛利率持续提升。净利率6.73%,同比增长0.9个百分点,环比增长3.74个百分点,净利率达到近期高位。

公司收购MFLX之后FPC实力进一步提升,主要客户对公司产品需求旺盛,盐城基地产能陆续释放,带动FPC出货增长。公司未来有望从大客户获得更多料号。

Multek从7月开始并表,公司获得新的利润增长点并进一步完善整体布局。Multek通信领域客户有诺基亚、爱立信、思科等。未来5G将会带动PCB需求增长,为公司打开更大的成长空间。

5G滤波器等新产品业务增长较快。公司已为国际顶级通信设备商供应滤波器产品。近期子公司艾福电子获得华 为5G陶瓷介质滤波器订单。结合公司天线业务,已形成“PCB+天线+滤波器”一站式供应能力。

1、5G应用不及预期的风险;2、扩产进度不及预期的风险;3、消费电子需求下滑的风险;4、并购整合不及预期的风险。

永利皇宫投资注册三大运营商的5G终端策略到底有何不同?

目前三大运营商都已纷纷亮出自己的5G计划,相同的是都将在2019年预商用、2020年规模商用,都是在17个城市试点5G。

而在5G终端策略上,三大运营商侧重点却各不相同:中国电信坚持5G全网通和创新泛智能终端;中国联通侧重5G终端先发,同时在5G时代弱化终端补贴;中国移动推行5G终端先行者计划。

中国电信的5G终端策略有两个:一是坚持5G全网通。全网通+AI统一体验将成为中国电信1-2年内,4G向5G升级的核心终端战略,并且为5G时代的终端体验奠定基础,提升电信用户的换机忠诚度和使用粘性。二是创新“泛智能”终端。5G时代将带来远超当前的丰富终端度和体验度,中国电信在本届博览会上也明确了“大带宽、大连接、准实时”的5G终端策略,加快5G终端多元化。

按照计划,中国电信于今年9月发布5G原型机,技术验证60台;2019年3月发布测试用机,数量1200台;2019年Q3发布试商用机,端到端网络和业务测试2500+台。

中国联通已经获得3500MHz0MHz共100MHz带宽的5G试验频率资源,这是全球最主流的5G频段。

有了频谱的加持,中国联通在5G终端方面具备优势。因此,中国联通表示:第一批全球发出的5G终端,只要国家颁发入网证,中国联通必将先发。

按照规划:2019年1月份,中国联通将开始采购测试终端;2019年Q1发布5G终端NSA;2019年Q2预计启动5G终端NSA试商用、发布5G新型终端;2019年Q3终端NSA/SA试商用;2019年Q4时5G商用终端大规模上市。

同时,中国联通表示在5G时代会进一步淡化终端补贴。“终端补贴必将会被淘汰,用户买手机主要是选品质和服务,如果依然选择走终端补贴的老路,必然会被淘汰,于是联通投入210亿通过三大赋能,激活5G终端市场。”

据了解,这210亿是在5G导入期的2019-2020年,其中权益赋能100亿投入在电子券(红包)互联网消费特权;金融赋能100亿用在招联分期、花呗分期、余额宝担保购机、刷脸领手机;平台补贴10亿,主要用于金融分期手续费、沃易购运费等。

另外,“5G行业终端联合创新实验室”也挂牌成立,还成立了5G终端合作专员团队(总部),实现首问负责制,有问必答。承诺15天绿色通道,实现优先送测、承诺失效;推出专人对接的保姆式服务,通过专人负责,实现全程无忧。

在2018年中国移动全球合作伙伴大会上,中国移动董事长尚冰透露:明年上半年将推出5G智能手机和首批中国移动自主品牌5G终端产品,依托5G终端先行者计划,加快推进5G芯片、终端产品商用和创新。

根据“5G终端先行者计划”:中国移动将于2018年底实现单终端基本功能及性能验证,永利皇宫投资注册并推出首批5G终端芯片;2019年3月开展多终端—网络互通兼容性测试,并进行功耗等专项攻关,一季度推出首批5G终端;2019年三季度推出满足友好用户测试的智能手机等产品。

2018年12月6日,中国移动发布了首款中国移动自主品牌5G试验终端产品:5G smart hub“先行者一号”,该设备支持5G多个频段,支持下行峰值速率2Gbps,上行1Gbps,时延在20ms以内。

同时,中国移动还将集中采购1万台5G终端,并投入1-2亿元进行终端补贴以开展试验并发展友好用户。按照计划:中国移动将在2019年1月,首批采购100台测试终端,次月交付;3月再次采购包含手机类与测试类的500台终端,5月交付;7月第三次采购各类测试终端1万台,9月交付。永利皇宫投资注册

另外,中国移动预测了5G手机价格:预计2019年预商用期,有3-5款测试、预商用芯片,30+款测试、预商用终端,手机价格大概在8000元以上、数据类的终端价格在3000元以上。而到2020年,进入5G正式商用,智能手机价格将下降至1000元左右、数据类终端价格降至300元左右,商用芯片可以达到8-10款、商用终端可以达到60余款。

永利皇宫投资注册福州法院裁定苹果手机禁售令高通、苹果之争或影响后者进入5G时代

原标题:福州法院裁定苹果手机禁售令,高通、苹果之争或影响后者进入5G时代

12月10日,中国福州中级人民法院裁定了高通针对苹果四家中国子公司提出的两项诉中临时禁售令,涉及iPhone X、iPhone 8、iPhone8 Plus等7款iPhone主力机型。

苹果相关人员却表示,中国消费者仍可购买所有型号的iPhone产品。而京东等电商平台也依然看得到被禁机型的身影。永利皇宫投资注册

美国国际贸易委员会(ITC)12月13日表示,将复审在苹果侵犯高通专利的情况下,是否对使用英特尔芯片的iPhone施加进口禁令。

手机芯片巨头高通(Qualcomm)与苹果公司之间的专利大战始于2017年初,美国联邦贸易委员会称高通强迫苹果使用其基带芯片以收取更高的专利使用费。去年1月,苹果对高通发起了一桩索赔10亿美元的诉讼,并拒绝退还承诺的10亿美元专利授权费。随后高通否认了苹果的指控,并在多国起诉苹果侵犯其专利。苹果在2017年9月上市的三款新机中弃用高通,转而使用英特尔的芯片。

在短期禁售之外,长远来看,苹果和高通的纠纷可能影响苹果手机进入5G时代的节奏。

高通掌握着众多核心5G技术专利,5G芯片预计在2019年正式商用,首批采用高通芯片的5G安卓手机也将在明年发布,且三星、小米、OPPO均已与高通达成5G合作。而转用英特尔芯片的苹果最快要到 2020年才能推出支持5G网络的手机。

从3G向4G的切换经验是,如果没有在关键通讯技术革新节点占领市场,龙头地位将受到挑战。返回搜狐,查看更多

国产5G手机不止着眼于国永利皇宫投资注册内 高通将与中国伙伴开拓国际市场

一年前,我国发布了《关于第五代移动通信系统使用33000MHz和4800-5000MHz频段相关事宜的通知》,初步确立了中频段5G系统频率使用规划。现如今,三大运营商已分别获得各自的5G中低频段试验频率使用许可,5G频谱分配方案的落定将带动5G试验工作在全国范围内的铺开。经过多年的努力,我国5G正在一步步地从概念转变为现实。

早在2013年,我国就成立了IMT-2020(5G)推进组,组织推进5G技术研发、测试、国际交流等工作。其中5G技术研发主要分为三个阶段,即5G关键技术验证、5G技术方案验证和5G系统方案验证,目前已经进入第三阶段,产业界各方正在为5G商用全力冲剌。例如大唐移动就与高通合作,按照IMT-2020(5G)推进组发布的5G技术研发试验第三阶段规范,利用大唐移动基站和高通原型用户终端(UE)完成了5G新空口(5GNR)互操作测试,为5G网络建设相关工作提供支持。

从5G概念转变为现实中的服务,网络、终端两侧的准备工作都缺一不可。今年以来,我国5G终端研发工作不断传出好消息,涉及5G模块、5G手机等各类终端。例如在今年的联想创新科技大会上,联想展示了一个5G模块“联想5G通”,该模块集成了高通骁龙X505G调制解调器,可装置于手机背面以接入5G网络。中国移动也已经推出5G试验终端产品“先行者一号”,搭载骁龙X50和刚刚发布的新一代移动平台骁龙855,可以为个人、家庭、行业应用等提供5G接入能力。

当然还有消费者最为关注的5G手机,小米、OPPO、vivo、一加、中兴等众多厂商均在推进5G手机设计、研发等工作,国产5G手机将于明年早些时候与消费者见面。在经济全球化背景下,中国厂商还将更多目光投向了海外市场,永利皇宫投资注册比如小米、一加均已计划于2019年在欧洲上市5G手机。

在《经济观察报》最近举办的“2018年度观察家年会”上,高通全球副总裁、市场部中国区总经理侯明娟应邀发表演讲时表示,在美好的5G时代到来之际,高通将助力中国合作伙伴行稳致远,以领先的技术,提供高质量的产品,更好地开拓国际市场,一起拥抱5G,共同构建繁荣的产业新生态。

根据全球知名调研机构IDC发布的预测报告,2018年全球智能手机出货量将继续下滑,不过在2019年,由于5G的到来,全球智能手机出货量将会增长2.6%,并在2020年至2022年间保持增长态势。可以说,5G将成为推动未来全球智能手机市场逆势增长的重要引擎,而中国手机厂商们也正在抓住机遇积极开发5G手机,并将其推向海内外市场,共同分享全球5G带来的新一轮发展红利。

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搭载高通骁龙855的智能手机都能支持5G吗?

北京时间12月6日高通正式发布骁龙855移动平台,高通骁龙855基于7nm制程工艺,提升围绕5G、AI以及XR(扩展现实),为终端及用户带来更好的连接性能、能效、AI、照片及视频拍摄体验、游戏等娱乐体验。

高通作为5G引领者,明年也将是5G技术关键一年,那么搭载全新骁龙855移动平台的智能手机是否可以支持5G呢?答案是——不一定。

骁龙855的X24调制解调器支持LTE Category 20,是世界首款支持最高2Gbps LTE连接的调制解调器,还是针对4G网络。也就是说,智能手机想要连接5G仅有骁龙855是不够的,还需要配备骁龙X505G调制解调器以及QTM052毫米波天线模组等(高通提供包括功率放大器、低噪声放大器和其他的射频组件、天线在内的整套解决方案)。高通表示搭载骁龙X50调制解调器的“5G手机”在连接网络时,X50模块负责6GHz以下以及毫米波连接,X24模组负责LTE连接。

此前摩托罗拉针对Z3手机打造了“5G模块”,该模块中就包括骁龙855以及骁龙X50 5G调制解调器和相应的天线G是十分关键的一年,也将有“初代”5G智能手机发布,但是在5G真正实现大规模商用之前,还有一段时间的

过渡期,甚至未来较长时间也将是4G+5G+Wi-Fi并存的连接方式。考虑到成本、灵活性和实用性等多个方面,高通提供的这种“分离模块化”解决方案显然更有利于早起终端设备的测试及销售(在4G时代也曾有类似的案例)。所以,明年如果你想要购买5G手机,付款前一定要确认清楚!